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中國未來最具發展潛力的行業
責任編輯: 來源:蘭州科天 發布時間:2014/4/30 點擊數:7177次

   

    中國未來最具發展潛力的行業是什么行業?在2014亞布力中國企業家論壇第十四屆年會【中國未來最具潛力行業】投資家漫談分論壇上,由信中利資本集團創始人、董事長兼總裁汪潮涌主持,邀請亞布力中國企業論壇創始人、主席田源、亞商集團董事長陳琦偉、中泰信托有限責任公司董事長吳慶斌、德意志銀行亞太區投資銀行執行主席蔡洪平、諾亞(中國)控股有限公司董事長兼CEO汪靜波等嘉賓參與了討論。
 
   汪潮涌:六大行業,三高三大
   關于中國未來最具潛力的行業,我的觀點是六大行業,三高三大:所謂三高,就是高科技,高端服務,高品質消費;三大就是大健康,大文化,大環保。
   在高科技領域里面,我們要細分的話有很多的子領域,首先互聯網對傳統產業的沖擊是共識的,并且互聯網時代對于效率的提升也是最為明顯的。那么如何把握互聯網時代下的投資機會?例如在移動互聯網的時代:移動互聯網的社交、商務、金融,包括衍生出來的大數據、云計算,從基礎設施到平臺到應用有很多細分的投資領域。
    中國還有一個很重要的領域,就是和健康醫療相關的一些高科技:生物科學、生物技術、醫療設備,還有就是環保。尤其環保治理是一個幾十萬億的產業。
 
    田源:生物制藥是未來高速發展的行業
我想跟大家分享一點在生物制藥行業投資的觀點,這個行業未來是一個高速增長的行業,不僅在美國而是在全世界,因為生物制藥行業是一個特別花錢的行業。根據統計,日常治療大病(癌癥、糖尿病、心血管病)的藥,在西方研究出一種新藥的成本是十億美元,然后要花十年的時間。十億美元十年時間的成本,一般的企業是承受不起的,都是大藥廠在做。所以世界上醫藥行業的一個大的趨勢,就是化學制藥比重在下降,而生物制藥的比重在上升;因為生物制藥的時間成本大約是三到五年。成本是三到五億,或者更好。
    由于投入產出的效益關系,現在生物制藥的比例在美國差不多已經占百分之三十到百分之四十,這是大趨勢。另外大藥廠把很多研發中心都裁并了,像輝瑞,在美國東、西部一個研究中心有五千個研究人員,這樣的研究中心關閉了好幾個。怎么辦?同時期出現了很多中小的醫藥研發企業,在美國非常多,現在波士頓、紐約大概有上千家的新藥研發企業。
中國現在健康消費總量是人民幣兩萬億左右,國家關于健康發展的規劃是2020年達到八萬億,這是巨大的擴容空間。在美國,“藥”有一個說法叫炸彈級,達到炸彈級標準,銷售額五億美元以上,最大藥的銷售額是多少呢?一百七十億美元。在中國,一個藥銷十億人民幣就很大了,銷售二十億人民幣的基本沒有。
我跟大家分享一個投資案例,我們投了一家做生物醫藥的公司,這個公司制作的藥是治療金黃色葡萄菌的,這個藥的研發過程非常長,我們進去投資之前,這個公司才建立兩年的時間,總經理是生物制藥行業有三十年經驗的教授科學家,他服務過五個藥企,有四個藥企賣給了大藥廠或者上市。他買這個專利花了十五萬萬美元,我們投資的時候,估值是六千萬美元。那么他做了什么研究呢?他才做了在老鼠身上實驗,還沒有進入臨床一期,中間經過三次融資,價值從十五萬美元提到三四千萬美元,然后提到五六千萬美元。在美國生物制藥企業,估值是階梯性發展的。我們得出結論:生物醫藥是風險很大的行業,必須分段來投資,投資的時候不知道這個藥能不能成功,但是投資者看到它過去成功了,走到下一步有可能成功。
    為什么投資?這個藥研發成功以后,它的整個的市場銷售額會達到十億美元,在美國,藥的保護期是十八年,獨家壟斷的。十億美元的銷售利潤是非常高的,至少有五億到六億美元的利潤。如果這個藥研發成功,按照三十倍的市盈率,這個藥價值是兩百億,這個公司就值兩百億美元。投資者能看到一個特別高的山頂,這個山頂能不能爬上去不知道,但是一步一步走,估值就會一步一步的提高。美國有一個非常完善的機制,在醫藥行業有很多基金,有很多評估專家,有很多醫學專家都圍繞著這個產業,所以這個產業的路就鋪平了。這個行業在中國還沒有得到很好的發展,還有空間。生物醫藥是一個能超過微軟這種企業的行業,而中國市場還有巨大空間。
 
汪潮涌:田源主席說到的生物制藥產業,中國現在用二到三萬億人民幣的國民支出太小,可能只是美國的八分之一,未來的空間巨大;中國醫藥產業最大的問題就是沒有形成一個很好的新藥研發及投資產業化的機制,這里面最重要的兩個原因:第一是風險投資缺位,第二是中國藥企集成度太低,沒有規模、沒有能力和資金去投新藥的研發。
醫療行業里面的五個領域:生物制藥、化劑合沖藥、中成藥、醫療器械和醫療機構。在五個子領域里面,最大問題都是沒有規模。醫療器械最大的上市公司是麥瑞,市值五十億美金,和國際同行水平相差巨大。像和睦家醫院,現在是非常成規模了,未來可能在中國會成為民營和混合所有制醫院里面的一個模板。醫療行業肯定是一個巨大的朝陽產業。
 
 汪靜波:資產管理行業是未來投資的發展方向
    資產管理行業是未來投資的發展方向,現在任一基金都是幾百億美金的規模。中國未來十年,資產管理行業會百花齊放,各個細分領域都會成規模的發展。還有教育行業,特別是高等教育也是未來投資的發展方向。中國第一代企業家很多沒有受過良好的高等教育,但是當企業發展到一定程度后就面臨重新選擇的瓶頸。總理曾說過,未來中國有一個大趨勢,有五億人口會出國。光是這個出國旅游這個趨勢都不得了。并且簡單的旅游已經不行,深度的是國外教育、在職培訓。教育產業會有大的發展,三三三原則,三分之一的民營教育機構,三分之一國營教育機構,三分之一中外合資教育機構。
 
汪潮涌:百度的一個投資人曾說過,從流量上看排在前面的四大領域是:第一醫藥健康,第二旅游,第三教育,第四理財。這是消費者最關注的四個領域也是成長最快的四個領域。兩個月前去哪兒網上市,就是一個細分市場垂直搜索的公司的典型案例。前面有百度大搜索,有攜程網旅游網站,可是一個去哪兒網垂直搜索上市竟達35億美金,所以細分市場里面的潛力還是備受關注的。
 
吳慶斌:通過互聯網改變人們的生活方式
    中國未來最具潛力的行業。近三年總結下來,就是通過互聯網改變人們的生活方式。
    電商改變了我們的消費模式,顛覆了傳統的零售業。下一步哪些行業將被顛覆,哪些行業有巨大的潛力和創新的機會。第一,寫字樓市場會不會被移動互聯網改變。我們的工作方式被顛覆,現在4G時代到來了,真正移動互聯網時代到來是以4G為代表的,它能實現遠程的視頻,全部信息的互動,寫字樓辦公會不會發生巨大的變化。第二,COM是未來真正的營業場所,是對外的營業場所展示形象。第三,移動互聯網時代的到來,支持多方視頻,用一些新的技術手段,改變包括會議等的辦公模式。寫字樓的格局和布局,現在是不一樣的,就是說互聯網改變了公司的管理模式,這會影響寫字樓的市場,會顛覆掉寫字樓市場傳統商業模式。
    我們在成都投了五十多個億做城鎮化,在這個過程中,研究出來很有意思的東西:我們怎么用互聯網改變農民的生產生活方式。如果我們改變了三億農民的生產生活方式,可能我們就再造了幾十個淘寶、幾十個阿里巴巴:如果把農民視為家庭農場模式,承包土地經營模式不改變,每個農民就是一個生產經營主體,他就是阿里巴巴網上的一個商戶。
    我們能不能通過移動互聯網的模式,解決農民生產什么,給誰去生產,然后賣給誰,直接到客戶手里的問題,這同時是解決食品質量問題。如果把商戶和顧客建立一種直接的聯系,這個問題在市場上是不得了的。如果用互聯網模式減少從農戶端到最終消費者之間的產業鏈,現在一個農戶生產大米需要十次交易才能夠到消費者手里。五常最好的水稻是長米,收購價是兩塊錢一斤,在超市市場里面賣到二十塊錢,還有賣到一百塊錢的,通過互聯網的模式、電商的模式,將十個環節變成兩個環節的時候,農民也就有錢了,消費成本也降低了,食品質量也能夠得到保證了。
 
汪潮涌:把電商的概念延展到三農上,非常有新意的。電商行業里面,投資者非常關注的是物流,物流行業也是一個有巨大空間的行業,伴隨電商的發展,物流業成長非常迅速。順豐的郵包量已經超過中國郵政2012年整個郵包的數量。
 
 蔡洪平:中國經濟有兩個時期
    我認為中國經濟有兩個時期,第一,由于文革的破壞,中國經歷了一個填補式的發展,在我們的GDP從四萬億到四十萬億的期間里面,從1992年到2008年是一個焦點,那個時候中國什么都缺,開始是缺物質產品,后來缺服務,缺什么做什么,做什么賺什么,所以產生了一大批的解決溫飽、解決住房等問題的企業家;美國有什么,我們沒有什么,像百度等等,都是屬于填補式的,屬于補缺型的。
    然后我們進入到第二期的增長期,傳統行業全部過剩,新興行業發展缺少文化基因和體制。第二期我們需要升級,需要獨特的研發,需要獨特的思維和一批在各個領域忘我獻身的科學家或者是工程師,我們缺少這樣的人。
    在第二經濟時期,這個時期統稱為整合增長期,在第一增長期里面沒有做的,或者是出問題的,我們要補課,中國最落后和僵化的教育體系、醫療體系,這是我們過往二十年沒有做好的,而且目前盤根錯節,很難撼動改變。在醫療方面我們需要補課,三個月前,一個很小的醫院鳳凰醫療以四十五倍的市盈率在香港上市。這是一個嶄新的模型,是在傳統行業里面中國醫療體系沒有做過的。國際資本市場為什么給一個醫院四十五倍的市盈率呢?全球沒有見過,他們呼喚著、尋找著在這個領域冒出來的新苗。
    醫療藥品一定是在第二期的,不是補課的。藥品這個東西需要很多科學家進行研究,需要在生產藥品過程中投入多年的奮斗。兩年前,很多公司到德國收購一些醫藥企業,我去了默克藥廠,看到一位八十六歲的工程師,一輩子做藥品研究,研究心臟里面的一個藥,很偉大。中國目前缺少有思想和有創意的科學家,也沒有好的創業環境和孵化器。
    第二個增長期里面,一方面是幫助在第一期增長期里沒做好的產業補課,第一期里面是缺什么做什么,做什么賺什么;第二,是哪里出問題了,哪里就有機會,這個出問題是需要心態的,我們需要的是一些人在一個領域里面深度和廣度的進軍,什么時髦做什么,不在乎企業做的多大,要看它做的多長。如果你做一個行業,比如說做醫藥行業、做機械行業,中國的企業家要有這種傻瓜精神,學習西方的先進技術,而不是今天做私募基金去了,明天做投資去了。這種思想不改變,我們第二期的增長期可能就會掉入所謂的中等收入陷阱。第二期能夠走上去不是簡單的事情,我曾經說過海外收購絕對不是資本的征服,而是文明的尊重、互動和征服。
 
汪潮涌:城鎮化在國內也是非常時髦和熱門的話題,但是城鎮化能夠帶來什么樣的投資機會,除了磚頭房地產以外,更重要的是配套的一些服務機會。
 
蔡洪平:我感覺中國的磚頭城鎮化已經接近尾聲,而中國的文化城鎮化剛剛開始。
 
汪潮涌:伴隨著城鎮化的生活質量和文明服務相關的投資機會相繼產生,比如說中小規模城鎮的污水處理:分布式的幾個家庭共用的或者單個家庭用的污水處理,垃圾回收,或者是一個村、一個鎮的安防設備,醫療診所,教育機構,小型的超市等等。因為中國小城鎮加在一起是幾十萬個,任何一個產品能夠滲透到幾十萬這么一個量級的市場里面,將是會很巨大的。
 
陳琦偉:未來投資取決于國家的經濟周期
投資的未來很大程度取決于這個國家經濟的周期。我更加偏悲觀一些說,我們現在還遠遠沒有充分估計到中國第一期過猛的增長帶來的后遺癥,它雖然造成了一些數字上的增長,包括一些大企業、好企業的出現,但是另外一方面它又相當程度上損害了我們經濟增長的根基,這種損害往后會越來越顯現出來,我們中國整體上,包括我們企業界遠遠估計不足。
 
汪靜波:我覺得雖然過去十年,中國證券市場資產并沒有增加,但是從監管的角度,證監會給投資人樹立了風險的觀念,股票跌了之后也沒有出現大的問題,過去理財的發展,銀監會有一個最大的問題就是剛性對付,假如剛性對付這件事情不打破的話,其實短貸長投本身就是風險,流動性就是金融最大的風險,我覺得這是一個定時炸彈,到現在仍然是掛在上面的,假如投資人不能理解風險,所有金融市場和產品都以剛性對付為基礎的話,這個行業沒有辦法發展。
我認為中國這么大,絕對可以出現像瑞士一樣的百年老店的私人銀行,這也是我們的目標,你在什么樣的平臺上競爭,整個市場發展過程當中處于什么樣的狀態,我們覺得很重要的要做投資人教育,要跟投資人講述風險。我昨天看到一篇文章說,信托公司要追責任,最后一句話是要把剛性對付進行到底,這樣的環境,這樣的方式要發展私人銀行是很困難的,我覺得資本市場起不來,很重要的就是無風險收益太多,其實余額寶、理財通都是好的,他們選擇的就是七天收益率7%,甚至是8%,如果無風險收益這么高的話,誰還愿意做投資呢?誰愿意承擔這個風險收益呢?我覺得這個是目前市場上非常大的問題,但是這個問題又跟政治、經濟各種關系都結合在一起,所以怎么走出這個困境,或者走出這個困境的時候會引發怎樣的風險和社會的問題,我覺得大家都沒有答案,對我們來講只能看得更遠,能不能鎖定好的、優質的資產,怎么樣篩選出這些資產是關鍵。
 
轉自:亞布力中國企業家論壇...

 
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